krach

Et revoici l’un des marronniers préférés des investisseurs : sell in May and go away,…

Le 16 avril dernier, le « présage de Hindenburg » signalait une forte chute possible en Bourse. Cette configuration boursière, statistiquement très rare, annonce la probabilité d’un krach de la bourse à Wall Street dans les 36 jours.

Hier, j’ai passé l’après-midi à lire et relire des articles et commentaires sur les raisons pour lesquelles l’or a pu décrocher de 200 $ en quelques heures. Après plusieurs dizaines de lecture, je n’ai retenu qu’une chose…

Hier après-midi, j’avais dans l’idée de commencer de rédiger un article sur la fiscalité des plus-values de cession en matière de Bitcoins. Fort heureusement, la réponse que j’ai reçue de la part de l’administration fiscale m’a détourné de mon objectif initial. En effet, quoi qu’original, le sujet avait soudain perdu de son urgence : hier après-midi, sur les marchés, on a entendu un grand « plouf ».

Les marchés actions reflètent-ils l’état de l’économie ? C’est la question qu’il est indispensable de se poser alors que la plupart des Bourses viennent d’inscrire de nouveaux plus-hauts historiques tandis que l’état de décrépitude de l’économie continue de donner des cheveux blancs aux responsables économiques.

Le Dow Jones représente les 30 plus grandes entreprises industrielles cotées à la bourse de Wall Street. C’est aussi l’indice qui est censé refléter la santé économique des Etats-Unis. Je vais donc le prendre en référence dans cet article pour vous illustrer ce mystérieux “syndrome de la sardine” qui a frappé les marchés boursiers durant la crise des années 1920 et la crise actuelle.

Pour nourrir sa formidable croissance année après années, la Chine avait besoin de commodities : pour construire des routes, infrastructures, pour alimenter ses usines, pour nourrir ou vêtir sa population, pour permettre à celle-ci de se chauffer, de s’éclairer de se déplacer. L’appétit chinois pour les matières premières est donc devenu proverbial, alimentant même fantasmes et craintes…

La sécurité est primordiale et vous y portez évidemment une grande attention. Se protéger des aléas de la vie est essentiel. Nous parlons ici de votre vie, votre bien le plus précieux. Jamais vous n’oubliez la sécurité. Curieusement, si l’on transpose cette image à la bourse, ces quelques vérités basiques et principes de bon sens s’envolent. Pschittt… Combien d’investisseurs vois-je acheter des titres en bourse sans se soucier de la gestion du risque ?

S’il y a un bien un nom qui déclenche l’ire de bien des rédacteurs aux Publications Agora, c’est bien celui de John Maynard Keynes. Si Keynes cristallise crispations ou éloges dithyrambiques, c’est que sa théorie de relance de l’économie continue à déchirer économistes, politiques et commentateurs. Théorie qu’on pourrait résumer grossièrement ainsi…

Actuellement, les taux longs baissent et les obligations des Etats-Unis atteignent des rendements dérisoires. L’Union monétaire européenne a officieusement éclaté. Les taux obligataires y font le grand écart entre l’Italie à plus de 7% et l’Allemagne ; les émissions du FESF sont boudées. Mais comment expliquer que des investisseurs acceptent de prêter de l’argent avec un rendement réel négatif, en d’autres termes qu’ils acceptent de payer pour qu’on garde leur argent ?